2024年，中国出台一系列促破费政策，推动餐饮行业延续、快速增长，全年餐饮收入初度粉碎5.5万亿东说念主民币，经济孝顺稳居就业业前哨。行为餐饮细分赛说念中品牌化、连锁化较高的领域，比萨行业精深出息，龙头企业发展势头迅猛。

3月27日，达势股份(下称“达势股份”或“达好意思乐中国”或“公司”，01405.HK)发布了2024年度功绩公告。达好意思乐中国事达好意思乐比萨在中国大陆、中国香港十分行政区和中国澳门十分行政区的独家总特准筹谋商。笔据公告，公司完了总收入东说念主民币43.14亿元，同比增长41.4%;归母净利润约东说念主民币5，519.5万元，而2023年为归母净耗费2，660.3万元，迎来认真盈利;经调动净利润达东说念主民币1.31亿元，同比大幅增长1，394.2%;每股基本利润为东说念主民币0.42元，2023年则为每股基本耗费东说念主民币0.22元。

迈入“千店”期间，规模效应延续开释

在餐饮破费举座趋于感性的潮水下，破费者更加详骨子价比，对便捷快捷、质料踏实且有一定品牌闻明度的餐饮需求增多，使得餐饮连锁化率进一步进步，连锁餐饮品牌也因便利性、圭臬化就业及食物安全保险等上风，更加受到破费者怜爱。2024年，达好意思乐中国业务正经进取，所完了的销售额、新门店数目及参预的城市数目，均创下历史新高，规模效应下可延续发展动能弥漫。

以“走深”及“走广”的会聚延迟计谋为干线，于2024年，达好意思乐中国在现存城市开设新门店的同期，不断向新市集拓展，全年新开店240家，较2023年的180家增多60家。新开的门店中，近90%的门店位于1.5线及三线城市，迟缓参预下千里市集。截止2024年12月31日，公司门店总额达到1，008家，其中上海及北京、新增长市集的门店数目差别为371家、637家，跃上“千店”新台阶。

从拓店进度来看，达好意思乐中国2024年觉得新进驻10个城市，上半年在江门、台州等4个城市开设新店，并于2024年12月圣诞假期前后将门店拓展至沈阳、重庆、郑州等6个城市。到2024年底，公司的千家直营门店遍布中国大陆39个城市，而其专家特准权授予东说念主Domino’s Pizza， Inc.则于专家90多个市集领有进取21，300家门店，是专家最大的比萨公司之一。

值得说起的是，于2024年，达好意思乐中国在新增长市集的新门店凭借出色施展，在达好意思乐比萨专家系统的前30天销售额记录中占据更多前哨位置。截止2025年2月28日，公司包揽了达好意思乐比萨专家系统首30天销售额名次榜专家前40名的总共位置。以沈阳的第一家门店为例萝莉 porn，该店于首30天的运营中销售额达东说念主民币1，100万元，创下达好意思乐专家门店首30天销售额的最高记录。

上海和北京是达好意思乐中国运营历史最长的两大训诫市集，尽管2024年仅新增20家门店，但现存门店长期保持同店销售正增长，全年训诫市集总营收为东说念主民币16.50亿元，同比增长6.8%。新增长市集总营收为东说念主民币26.65亿元，同比大增77.0%，占总营收的比重从2023年的49.4%增多至61.8%，已成为主要增长能源。

新成立市集的惊艳施展，否则而达好意思乐比萨品牌在中国市集强实力与高闻明度的证实，也为达好意思乐中国在国内进一步延迟会聚、进步市集份额，奠定了丰足的基础。笔据弗若斯特沙利文进行的最新市集拜访，按2024年中国的比萨销售额筹画，达好意思乐排名第二。截止2024年12月31日，按门店数目筹画，达好意思乐中国市集现在亦然达好意思乐比萨在国外市集上的第三大市集。

同店销售延续增长，盈利能力进一步夯实

收成于在寰宇范围内延续延迟门店会聚，新增门店数目较多，且新市集的新门店产生的销售额增长赶紧，自2017年第三季度以来，达好意思乐中国已辩论30个季度录得同店销售正增长(“SSSG”)。2024年，公司通过延续的菜单更新、实时的外送、超卓的居品口味、品牌渗入及强化，完了2.5%的同店销售正增长。

依托于快速的收入增长，2024年，达好意思乐中国在门店层面及公司层级的运营成果均有所提高，进而对门店层面及公司层级的盈利能力起到进步作用。

在门店层面，2024年达好意思乐中国的单店日均销售额为东说念主民币13，126元，同比增多4.3%;筹渔利润为东说念主民币6.24亿元，同比增长48.7%;筹渔利润率为14.5%，同比进步0.7个百分点;EBITDA为东说念主民币8.31亿元，同比增长44.2%;EBITDA利润率为19.3%，同比进步0.4个百分点。

在公司层面，全年经调动EBITDA为东说念主民币4.95亿元，同比增长64.1%;经调动EBITDA利润率为11.5%，同比进步1.6个百分点。

跟着其不断增多门店数目及扩大市集份额，受日益提高的品牌闻明度、开新店及门店高效运营所推动，达好意思乐中国在新增长市集的新门店也取得了精良无比和健康的现款答复。举例，自2023年12月圣诞假期起至2024年12月底时辰，公司在18个新城市开设了80家新门店，这些门店的平均投资答复期为12个月。

而在会员筹画方面，与门店会聚快速延迟的节拍相呼应，达好意思乐中国的会员东说念主数也大幅高涨，截止2024年12月31日达到2，450万东说念主，较2023年底的1，460万东说念主增多990万东说念主。会员所孝顺的收入占总营收的比例，也从2023年的59.2%，进一步进步至2024年的64.5%，增多5.3个百分点。

获机构看好成长出息，估值催化具潜在空间

参预2025年，达好意思乐中国 “深耕”现存市集与“拓宽”新市集同步鼓吹，开店法子丝丝入扣。从2025年龄首到2025年3月14日，公司已增开86家门店，另有26家门店在建，62家门店已签约，并筹画全年开设约300家门店。

功绩增长能力的突显，让达势股份取得机构看好。证券研报指出，达势股份仍有一部分新兴市集处于渗入早期，明天跟着公司门店延迟加快，达好意思乐中国单店模子延续优化，规模延迟带来各项本钱用度的摊薄及盈利能力的非线性改善。达好意思乐具有较强的品牌势能，且在中国市集仍处于上升期，快速拓店的同期仍能保持同店增长，明天盈利能力改善旅途显着。

此外，好意思国证监会公布的巴菲专指点的伯克希尔-哈撒韦公司最新13F文献泄露，伯克希尔买进达好意思乐比萨(DPZ.US)超100万股，增持幅度达到约87%。“股神”巴菲特加仓的利好音信，也将有劲增强投资者对达好意思乐中国的信心。

自2023年3月28日在港交所上市于今，达势股份股价延续上行，施展强势，属品类强β下具高成长逻辑的优质所在。近日，该股更是迭更正高，截止2025年3月26日收盘，报108.00港元，较IPO刊行价46港元累计高涨超130%。

为进一步刺激破费，本年国度政策再度加码，“提振破费”亦成为两会关怀焦点。在2025年政府责任敷陈中，将“扩大国内需求”排在第一位，扩大内需是紧要任务，提振破费专项活动是主要持手。政策暖风吹拂与比萨行业的发展红利，预期将为达好意思乐中国的明天功绩增长创造更多良机，并延续催化其估值。